管理层在如何最好实现航空业现代化问题上存在根本分歧

紫月云天

中国航空集团公司将对另一家国有竞争对手中国东方航空发起的西方式敌意收购要约将有可能在中国这一全球增长最快的航空市场催生一家占主导地位的超级航空公司，同时此举也表明，中国政府内部在如何才能最好地实现航空业现代化的问题上存在着根本分歧。
    在中国，政府利益和企业原则之间的界限正变得日益模糊。这次投票正是在此背景下，国航与东航之间的这场前所未有的公开争斗带来了一个具有深远意义的结果。对电信、能源和银行等战略性行业，中国政府通常会先进行细致的内部研究，然后制定出核心战略，并相应控制这一行业中的竞争和海外投资。与此不同的是，在过去几周里，中国国航和东方航空一直通过投资者巡回推介、措辞尖锐的新闻稿和对对方不正当活动的指责来争夺股东的支持。这些在西方竞购大战中常用的战术或许预示着中国正开始逐渐接受股东为导向的资本力量对其产业发展发挥更大的作用。
    投票结果公布后，东方航空总裁兼董事长李丰华指责这次投票之所以未通过，一定程度上是因为国航在投票前采取不正常手段和暗仓操作的因素。他说，他拒绝同国航讨论任何出价计划。李丰华表示，公司仍认为新加坡航空是东方航空的最佳选择，将通过不懈的努力实现最后的胜利。
    中国国务院此前已批准了东方航空与新加坡航空的交易，而这通常意味着接下来的事情将会一帆风顺。中国政府希望这项交易能帮助亏损累累且背负巨额债务负担的东方航空重振旗鼓。新加坡航空一直以管理有方和赢利能力强而闻名于世。中国政府批准与新加坡航空交易的原因之一在于，希望保持5年前规划的国内三家大型航空公司三足鼎立的竞争格局。那次行业重组是希望加强中国航空公司的实力，使它们在中国对外资航空公司开放天空后能加强竞争力。
    中国国航及其母公司去年9月就曾尝试过阻止东方航空与新加坡企业的交易，但后来却不了了之，据信是受到了政府方面的压力。此后中国国航的母公司增持了东方航空的股份，再次对东方航空发起了敌意收购要约，这在中国国有企业来说是罕见的大胆举动。
    国航一位管理人员表示，国航及其母公司是在获得了政府航空主管部门官员的“首肯”后再次决定收购东航股份的。东方航空非执行独立董事乐巩南(Peter Lok)称，政府官员实际上也不知道该怎么办，中央政府的大多数官员首先担心的是他们自己的饭碗。不过他说，这只是他的个人意见，不代表东方航空。国务院国有资产监督管理委员会和中国民航总局拒绝置评。
    目前，中国政府正在逐步允许部分大型国有企业的外部股东和董事拥有更大的话语权，并急切希望给这些企业塑造一种看上去是在严格按照商业原则运营的形像。不过在实际做法中，政府却越来越多地参与这些行业的发展。
    比如在电信领域，中国政府多年来一直在考虑进行重组，将目前的两家无线运营商和两家固定线路运营商重组为三家提供全套服务的运营商。尽管业内专家表示，在改革的方式和时间上存在许多幕后的游说活动，但迄今为止，尚无迹象显示有哪家公司会公开抵制政府的计划。
    中国政府同意让东方航空的股东决定公司的命运，显然是想国国航拿出更高的报价卷土重来。实际上是政府自己破坏了这桩它表面上全力支持的酝酿多时的交易，这凸显出外国投资者在中国做生意可能面临的不确定性。
    现在主动权转到了中国国航手中，如果它能成功地从新航手中“横刀夺爱”拿下东航的话，将有可能成为中国航空业的龙头老大。不过，不管与谁结盟，东航要想翻身都需假以时日。据标准普尔(Standard & Poors)的数据，东航的债务与股东权益比率为14.2，是中国三大航空公司中最高的。同时东航机型混杂，维修和保养开支使运营成本居高不下。东航一名管理人员说，他（对借助外力）并不抱太大期望，他觉得国泰并没给国航带来太大变化。