清议：料新和成未来升势远强于浙江医药

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清议：料新和成未来升势远强于浙江医药

到目前为止，沪深两市上市公司半年报业绩预计同比增幅最高的是新和成（002001），依据一季报附带披露的业绩预增情况，受益于产品价格大幅上升，董事会预计公司08年1～6月实现净利润6～7亿元，与上年同期净利润573万元相比，增幅高达121倍。

纵观一千多只股票，新和成的业绩成长性无疑是最出色的。不必为公司股价最近一年累计涨幅高达5倍而感到困惑，更不必对眼下的大幅波动而感到恐惧。

姑且按照6.5亿元的半年报预期净利润计算，届时新和成每股收益将上冲1.9元。考虑到维生素价格周期较长，加上市场需求的价格弹性较小，特别是在海外市场需求旺盛以及价格领先的拉动下，这一业绩水平至少在下半年可以维持。这也就是说，公司全年每股收益至少在3.8元以上。如此说来，目前50元股价所对应的预期市盈率仅为13倍。

值得注意的是，与新和成同业的浙江医药（600216），出于同样的原因，董事会预计公司半年报可实现净利润1.5亿元，增幅为39.4倍，由此预计的全年每股收益在0.66元以上。但是，按照当前股价计算，元所对应的预期市盈率高达43倍。

当然，新和成与浙江医药的差别远不止如此。一季报显示，新和成当期毛利率高达52.95%，营业利润率为较为接近的40.25%，净资产收益率为23.1%；而浙江医药同期毛利率仅为30.79%，由于间接成本支出较大，营业利润率为更低的10.7%，净资产收益率也只有8.32%。

从盘面观察，浙江医药的上涨势头依然强劲。如果像业内人士预期的那样未来维生素价格仍存在上涨空间，浙江医药股价升至40元以上似乎也是可以预期的。

所谓螳螂捕蝉，黄雀在后，新和成更胜一筹的盈利能力足以确保其股价未来升幅强于浙江医药。这是完全可以预期的。

朵儿