高送转公司投资策略：提防送股日后“见光死”

阳光

业内人士提醒投资者说，上市公司公布"高送转"分红方案，在A股市场一向被视为利好消息，但是上市公司"高送转"后，增加了股本数量，但摊薄了收益，每股价格除权后会相应降低，股东的持股价值其实是一样的。上市公司"高送转"后，市场还可能存在"填权"预期，在A股市场交易品种和交易制度逐渐多样化后，这种预期可能会大大减弱。另外，一些推出了高送转分配方案的上市公司，其股价在消息落地前已被市场爆炒一轮，还有一些公司在高送转方案出台前后或在分配方案实施前后，常常有大小非解禁等利空消息的出街，投资者应谨慎。当然，上市公司通过高送转这一手段，能迅速扩张股本，有利于做大公司。
　　保利地产(600048)资金链紧绷或需融资
　　每股收益1.30元，拟每10股转增10股派0.7元
　　中银国际分析师田世欣给出的保利地产的目标价格为90元。据计算，保利地产2007-2010年盈利年均复合增长率有望达到78.8%，今年预期每股净资产值为38.70元。截至2007年末，该公司预售面积133万平方米，预售合同收益116亿人民币，中银国际关于保利地产2008年的盈利预期已有66%被锁定。保利地产2008年计划新开工面积同比增长53%，竣工面积同比增长105%.尽管地产业面临宏观调控的风险，但在销量增长的基础上，保利地产今年的盈利将保持稳定。保利地产去年每股经营性现金流为-7.65元，资金链条紧绷，可能需要通过再融资手段来解决。
　　华发股份(600325)未来业绩有保证
　　每股收益1.22元，拟每10股转10股派1元
华发股份是珠海市场区域的龙头地产企业，2007年实现收入21.65亿元，净利润3.63亿元，同比大增145%，每股收益达到1.22元，拟10转10派1元。华发股份去年每股经营性现金流为7.25元，预计项目开发资金压力较小，这一优势将使该公司2008年在地产业的竞争中处于有利地位。该公司目前项目储备总计534万平米，其中在建面积325万平米，集中分布在珠海，一部分在中山；该公司取得项目的成本较低，未来5年业绩持续稳定增长有保证。该公司的风险因素在于项目集中于珠海，市场单一，短期受政策影响较大。国泰君安分析师孙建平给出的华发股份今年的目标价为64.5元。　  　　
东百集团(600693)股权激励方案提供安全边界
　　每股收益0.45元，拟每10股转增10股
　　西南证券分析师李葳认为，单就百货业态而言，福州市较有影响的百货店大约有12家，东百集团的市场份额超过30%稳居龙头地位。东百集团股权激励方案为大股东向管理层转让股权，转让价格为23.8元，转让价格较高，为东百集团股价提供了安全边界。东百集团在零售板块中属于小盘股，目前总股本1.32亿，此次高送转后，股本仍然不大，只要东百集团抓住零售行业景气机会，实现自身业绩持续高增长的目标，仍有股本扩容的机会。
　　国脉科技(002093)业绩有超预期增长潜质
　　每股收益0.42元，拟每10股送5股转增5股
　　国脉科技自去年中报10转增10后，07年年报再次提出每10股送5股转增5股派发现金股利1元的分配方案。该公司借我国通信业网络维护外包的强劲需求（2000亿元市场），其核心业务―――电信网络技术服务迅猛增长，成为该公司主要利润来源。该公司与国际通讯设备商合作大于竞争，业务来源从"面向电信运营商直接获取订单"的模式延伸至"与设备厂商合作获取订单"的模式。国泰君安分析师张文洁预计，该公司未来3年不会停止扩张的步伐，具有业绩超预期和爆发增长的潜质，是长期持有分享成长收益的投资品种。
　  国电电力(600795)高增长难以持续
　　每股收益0.67元，拟每10股转增10股派1.2元
　　国电电力去年净利润同比增长44%，该公司利润增长的重要原因是收购了新项目，这种超预期的业绩增长因素在今年难以持续。在煤价持续上涨而电价难以联动的背景下，火电行业整体仍缺乏明显的投资机会。
　　苏州固锝(002079)盈利低于市场预期
　　每股收益0.19元，拟每10股送2.5股转增7.5股
　　苏州固锝主业是生产与销售半导体产品，该公司2007年实现净利润2674.58万元，同比下降15.18%，每股收益为0.19元低于市场预期。该公司去年出口比例达82.9%，同比下降6.3%；人民币对美元的持续升值也是公司毛利率下降的重要原因

闲来无事

红袖添香

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深谷仙草

股金

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月来岳好

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