罗伟广：风格转换已进入第二阶段 当心最后的洗盘

海中人

　　广东新价值投委会主席罗伟广表示，目前"二八"风格转换已经进入第二阶段，银行、地产股也开始启动了，随着经济和政策的明朗，大资金发动一波大行情的可能性也是存在的，而每次在大资金准备启动大行情之前，都会大举砸盘，出现最后的洗盘，从技术上看，如果砸盘的话上证指数有可能跌到2800点
　　"指数跌幅不大，但亏钱的客户多了。"广州一家营业部的副总经理对第一财经日报《财商》记者说，近期市场的"跷跷板"效应让营业部的不少客户怨声载道。
　　一位重仓持有医药、消费等股票的私募基金经理旗下的基金净值也持续下跌。"股票本身没有问题，是市场情绪在摆动。"该私募基金经理仍然坚持"不减持"，在他看来，近期市场中的"跷跷板"效应正是公募基金等机构调仓换股造成的。
　　"机构要买周期类股票，就只能卖医药股了。"该私募基金经理说。
　　而有券商研究员更直言道:"中小盘股票阶段性下跌的趋势已经不可扭转。"
　　捂紧周期股？
　　上证指数在本周一一鼓作气，一度突破3000点重要关口，但3000点的美景转瞬即逝，本周随后几个交易日，大盘连连下挫，直到周五愚人节当天才终于"多云转晴"。
　　最终本周上证指数收报2967.41点，累计下跌0.35％；深成指收报12699.42点，累计下跌1.87％。
　　对本周市场的调整，中金公司认为主要是投资者两方面的担忧引起。一个是在CPI同比数据仍未见顶的情况下，投资者对包括加息在内的政策调控压力继续担忧；另一个则是投资者开始担心在较高水平的一季度业绩增长之后，因为需求下滑或通胀所导致的中游行业毛利率收窄，上市公司的二季度业绩增速将可能出现放缓。
　　而在指数波澜不惊的背后，A股的"跷跷板"效应则愈演愈烈，蓝筹股与中小盘股走势分化，去年"雄赳赳气昂昂"的中小盘股如今集体沦陷，"海水"与"火焰"的标签又到了风水轮流转的时候。
　　本周，沪深300指数小幅下跌0.66％，与此同时，中小板和创业板股票跌势加剧，中小板综指本周累计下跌3.97％，创业板综指更大跌5.24％。
　　从行业上看，市场风格转换也日渐明朗。本周周期类行业涨幅居前，黑色金属、金融服务、采掘和有色金属4个行业均录得不同程度的上涨，黑色金属涨幅高达2.59％，金融服务也上涨2％。
　　另一边，去年市场的"宠儿"而今则被"打入冷宫"。家用电器、农林牧渔、交运设备和医药生物4个行业指数在本周表现垫底，跌幅均超过4％。
　　"确实到了周期性股票表现的时候了。" 深圳市麦盛投资有限公司首席分析师肖雄文说，低估值的周期性股票会有一波系统性的机会，当前的策略就是"捂紧周期股"。
　　而向来擅长挖掘"隐形冠军"黑马股的北京京富融源投资总监李彦炜也在春节后央行第一次提高存款准备金率后开始买入银行股。"银行股走强是政策背景下的大趋势。"李彦炜说，准备金率连续提高之后，银行的经营环境明显好转，银行股低估值的优势也就更加明显了。
　　小盘股跌势难转？
　　对于连连遭遇调整的中小盘股，资金的态度也开始松动。
　　"近期个股风险很大。"广东新价值投委会主席罗伟广说，中小盘股已经进入了第二波调整，由于市场存量资金不足，周期性股票走强的结果是基金等机构资金"拆东墙补西墙"换来的，在交易量没有放大之前，小盘股的下跌还将持续。
　　李彦炜则认为，从基本面和政策面上看，央行屡屡提高存款准备金率，对中小企业造成正面打击，也是导致近期中小盘股遭市场冷遇的原因。
　　"提高存款准备金率之后，中小企业贷不到款，市场缺钱，调整是必然的。"李彦炜说。
　　"小盘股阶段性下跌的趋势已经不可扭转。"国元证券（000728）分析师康洪涛更直言道。康洪涛认为，当前市场的"跷跷板"效应实则是市场内在估值的回归过程，中小板、创业板的高估值已经维持了很长一段时间，偏离合理区间很远，虽然不排除在二季度中小盘股暴跌之后会出现反弹，但反弹仅是技术性修复，中小盘股的下跌趋势已然形成。
　　肖雄文的看法则相对乐观，他认为成长性股票目前表现差一点只是暂时现象，一些有成长性支撑的中小盘股在市场情绪释放之后趋势仍然向上，成长股仍是未来3~5年长期投资的对象。
　　或现"最后的洗盘"
　　对于大盘接下来的表现，罗伟广认为突破3200点的难度仍然较大，由于3月份通胀水平仍然堪忧，市场接下来是否有表现还要取决于经济数据和政策。
　　但他也指出，市场的信心正在增强。"上一次提高存款准备金率市场居然还能突破3000点，而本周在周末有加息预期的情况下，调整到中期支撑位居然也止跌了，说明市场情绪在好转。"罗伟广说。
　　"我目前最担心的是大盘会出现最后的洗盘。"罗伟广表示，目前"二八"风格转换已经进入第二阶段，银行、地产股也开始启动了，随着经济和政策的明朗，大资金发动一波大行情的可能性也是存在的，而每次在大资金准备启动大行情之前，都会大举砸盘，出现最后的洗盘，从技术上看，如果砸盘的话上证指数有可能跌到2800点。
　　罗伟广表示，自己当前的策略是持有重组股、前期涨幅不大的新能源、电网和特高压等股票，以及部分商业地产。
　　康洪涛则表示，当前市场追涨杀跌现象明显，主题炒作持续性差，并非买入持股的最佳时期。这个阶段在注重选股的同时，更要注意持股周期，选择波段持股的策略。
　　"在两市成交量没有突破3200亿元、连续三天放量的情况下，市场出现大行情概率非常小。"康洪涛说。
　　在世界局势不稳、国内货币政策趋紧的局势下，市场对未来A股走势研判出现较大分歧。本期圆桌邀请到法巴证券（亚洲）首席经济学家陈兴动、国泰君安证券首席经济学家李迅雷及民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰。陈兴动预计2011年世界经济增长可能减速，李迅雷认为中国的货币政策面临两难，滕泰表示股市下行空间非常有限，向上空间很大。
　　随着年报披露越来越密集，私募重仓股成了市场关注焦点。众多私募明星频频现身上市公司十大流通股东，如泽熙投资、新价值、慧安投资等不断曝光，成为市场瞩目的对象。
　　据私募排排网统计，截至2011年4月2日，沪深两市已经有1321家上市公司公布了年报，其中有290家公司前十大流通股东中出现阳光私募和券商集合理财的身影，占比21.95%，其中主板152家，中小板97家，创业板41家，分别占52.41%、33.45%和14.14%。而更受市场关注的阳光私募则现身191家上市公司十大流通股东，占公布年报上市公司的14.46%，其中主板103家，中小板66家，创业板22家，分别占53.93%、34.55%和11.52%。
　　从数据可以看到，私募重点配置的行业为制造业、化工、电子元器件和医药等，而“高送转”、ST股等题材个股也频频出现私募的身影。一季度行情已经过去，市场对金融、地产、制造业和化工等周期性行业一致看好，私募对这些板块也青睐有加，辅之以年报，私募已经提前潜伏其中。
　　2009年私募冠军罗伟广掌管的新价值系列资金规模近35亿元，新价值的资金动向和持股策略成了市场关注的焦点。从已经公布的年报中，新价值系列产品已经现身7家上市公司的十大流通股东，分别为爱建股份（600643）、华芳纺织（600273）、威远生化（600803）、ST新材、天保基建（000965）、万利达和置信电气（600517）。
　　从操作手法看，新价值偏好抱团进驻，多家公司都是几期产品携手进驻。从数据看，新价值也热衷于重组和资产整合等概念，重仓个股部分有重组预期。其中，“新价值成长一期”、“新价值4号”、“新价值2期”和“新价值1期”分别持有爱建股份1257.38万股、827.41万股、655.02万股和611.55万股，分列十大流通股东的第二、四、七、八位，皆为第四季度新进，如此大手笔买入，显示新价值对爱建股份的看好程度可见一斑。从爱建股份的业绩看，公司并没有特别出彩的地方，其最大的亮点在于资产整合的预期比较强烈。
　　威远生化、华芳纺织和天保基建一直都是新价值重仓的品种，在去年第四季度，新价值更是对它们进行了加仓。
　　ST新材是新价值重仓的另一品种，“新价值成长一期”、“新价值2期”和“新价值8号”分别持有877.3万股、486.97万股和419.18万股，虽然三期产品都实行了部分减仓，但仍分列流通股东第二、三、四位。
　　天保基建是新价值抱团重仓的房地产股，新价值看好对房地产价值重估，尤其看好商业地产未来的机会。“新价值成长一期”、“富锦9号”、“新价值1期”和“新价值9期”一共持有天保基建1455.17万股。天保基建一直处于下跌趋势中，目前股价应该尚未回到新价值系列建仓成本区间。

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