[09/06/08]ZT: 核电投资至少8000亿七公司将受益(附股)

好人有好报 · 发表于 2009-6-8 01:00

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投资者报(分析员徐晓宁)经历了20年的低谷，核电开始复苏。“近几年很多国家都开始讨论核电，有60多个国家已经表达了这种兴趣。”IAEA（国际原子能机构）副总干事索科洛夫说，“有人估计核电以后发展速度还会更快。”

目前，中国乃至全球正在进入到新一轮的核电投资高峰期，核电行业正处于“裂变”状态中。截至2009年1月，全世界共有436台现役核电机组，另有44台在建，其中的25台核电机组在亚洲，而最近并网发电的39台机组中的28台也是在亚洲。截至2008年底，我国已经开工建设的核电机组为13台，总装机容量1325万千瓦，占全世界在建核电机组的30%。

综合来看，核电设备制造业受益核电建设最大，如从事核岛和常规岛制造的上海电气、东方电气，以及从事其他设备制造的中核科技，其次是从事核电厂运营的申能股份和皖能电力，而为核电建设提供原材料的方大炭素和嘉宝集团也将受益核电建设。

核电投资：至少8000亿元

虽然在建机组数占据了世界份额的三分之一，但我国的核能利用还很不够，不仅落后于美、法等发达国家，而且核电占总发电量的比例也远低于世界平均水平。

截至2008年年底，我国核电机组容量仅占电力总装机容量的1.3%，远远低于世界平均水平17%，同时，我国核电发电量仅为910万千瓦，核发电量占比仅为2%，在30多个核国家中排名倒数第一。

日前，国家能源局电力司副司长曹述栋透露，到2020年，我国核电的投资空间至少在1 万亿元以上。他透露，国家发改委将于近日完成《核电中长期发展规划》的修改工作，初稿在能源局电力司层面已经形成，此次调整将突破2007年旧版规划中“到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦”、“占总装机比例仅为4%”的目标值，更改为到2020年我国核电运行装机容量7000万千瓦，拟加强沿海核电发展，科学规划内陆地区核电建设，核电占电力总装机比例达到5%以上。

而在6月1日召开的国新办发布会上，国家能源局副局长孙勤表示，到2020年，预计整个电力装机达到14亿~15亿千瓦，核电占整个发电的比例将从现在的2%提高到7%~8%，这意味着核电装机占比比2007年旧版规划翻了两番。

按照6500万千瓦的核电装机容量保守估计，到2020年，核电建设总投资能达到8000亿元。而在核电投资中，设备投资约占50%，按此计算设备投资约为4000亿元左右，则每年设备需求量约为330亿元。

目前，核电的主要设备包括核岛设备、常规岛设备、电站辅助设备等。一般来说，核岛设备约占设备投资的45%，常规岛设备占比为30%，另外辅助设备占比约为25%。因此，根据2009~2020年设备投资约为4000亿元计算，预计在此期间，核岛设备市场容量约为1800亿元，常规岛设备市场容量约为1200亿元，而其他辅助设备市场容量约为1000亿元。

设备制造环节受益最大

国家能源局电力司副司长曹述栋曾表示，核电产业关联度很高，涉及上下游几十个行业，国家鼓励发展核电，将在很大程度上带动冶金、机电、制造等相关产业的发展。

事实上也是如此。从产业链的角度来看，核电建设包括了燃料供应商、设备供应商、电力辅业集团、发电企业核输配电企业等几个环节，具体主要分为：一是核燃料、原材料生产；二是核电核心设备制造及核电辅助设备制造；三是核电站建设及运营维护。

而对产业链的各个环节来说，利润分配格局也大有不同。目前，在上游即核燃料及原材料生产环节，我国还没有核燃料的上市公司。而对处于中游的核电设备制造而言，由于垄断程度高，技术壁垒高，在产业链条上处于有利的地位，定价能力强，同时，在其他辅助设备领域，由于核电产品属于高端产品，毛利率也普遍较高。此外，虽然上网定价权在国家主管部门，但由于政策倾向，处于下游的核发电企业盈利能力较火电、风电强。