券商新轮上市潮启幕 招商华泰争夺IPO第一单

阳光

2008-01-11 22:24 李保华 经济观察报

久拖未解的券商IPO第一单即将产生。 　　

　　本报独家获悉，招商证券和华泰证券近日已经上报申请材料，券商IPO第一单将在二者角逐中产生。 　　
　　　
　　“招商证券将在春节前后过会上市，没有股权激励现在也得上了。”招商证券一透露。本报另外获悉，已上报上市申请材料的华泰证券也将在近日安排上会。 　　

　　二者之所以选择在此时上市，主要是由于看中了现在正值IPO的黄金时间。 　　

　　“熊市行情不可复制，牛市行情也同样不可复制。07年券商的业绩不仅在过去，在未来几年依然还有可能是最好的一年。选择在07年出年报后进行IPO，一来可以获得较高的IPO定价，二来可以抓住时机在牛市中发展壮大，早点成长好为冬天做准备。”上述招商证券人士告诉本报。 　　
　　
　　“招商证券和华泰证券都是优质券商，很有发展潜力，一旦上市都有望超过中信证券。”业内人士评价认为。 　　

　　作为券商监管的核心指标的净资本，招商证券在2006年度以35.34亿排名第二，仅次于已上市的中信证券。而同期的华泰证券在排名中也名列前茅。 　　

　　中银国际分析师袁琳认为，鉴于我国经济高速增长的实际和流动性过剩的现实情况，A股市场08年的合理市盈率应该维持在35-40倍的水平。同时充分考虑证券行业盈利增长快于市场平均水平和波动性较大的行业特征，给予证券公司30－40倍的08年市盈率。 　　

　　按30倍市盈率计算，招商证券和华泰证券的发行价将分别达到60.6元和31.2元，对应的市值将分别达到1955亿和1400多亿。 　　

　　而招商证券近期以63.2亿拍得博时基金48%股权，按博时基金2000亿的资产管理规模和1.5%的基金管理费用来计算，招商证券48%的博时基金股权对应的净利润是14.4亿，将为招商证券每股业绩增厚0.45元。 　　

　　“上市申报材料的基准日是在获得博时基金这部分股权之前，其收益没有计入招商证券的利润，在账面上不会对招商证券的IPO价格造成影响，但是有可能会提高招商证券的询价。”上述招商证券人士表示。 　　

　　分析人士表示，基于招商证券和华泰证券的成长性，二者上市后股价还有上涨的空间，均有望进入A股市值排行的前列。 　　

沙漠

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