投资杂谈

突破

投资杂谈（上）
       市场


    证券市场，就是有价证券交易转让的场所。它包括公司股票、国家债券、企业债券、外汇交易、商品期货五个大类以及其他衍生产品，如认股权证、转股债券、指数期货、国债期货、国债回购、金融期货等等。证券市场是个虚拟的经济社会，是虚拟的资本市场，市场本身不产生任何经济效益，是提供过剩货币进行套利的投机场所。马克思在资本论中说过：“资本是在运动中增值的”。这就是对过剩资本投机属性的最好注释。我在这里要说的证券市场仅仅是上市公司股票交易这一种。
    我国的证券市场，从广义来说是个新兴市场，正担负着国企改革的大任，也承受了政府的厚爱与扶持。说白了，证券市场是国家开的一个赌场，似赌场又不是赌场，一个既文明又不文明的高级赌场。国家在市场里不光是抽头（税收），而且还看上了老百姓的血汗钱（银行存款），希望老百姓在满足了好赌的本性之后，再捐一点出来弥补国营企业因为经营不善而亏损的巨大黑洞，支持国营企业改革，帮助国家度过改革的难关。国家在市场里既是老板又是赌客，既是裁判员又是运动员。当国家的利益受到损害（减少收入）的时侯，就会出面修改规则来达到名利双收的目的。
    因为我国证券市场的大多数信息都是虚假的，大多数的上市公司是没有投资价值的，所以证券市场只能是个高度投机和充满风险的市场。证券市场的风险来自于政府政策的更改和无序，来自于上市公司虚假骗人的业绩报告，来自于市场的高度投机，来自于自身的贪婪和恐惧四个方面。前二个方面称为系统性风险，作为普通老百姓只能被动地接受，是难以避免且难以预测的被动风险；后二个风险称为非系统性风险，是你主动去接受的，完全可以主动地通过有效的手段来避免风险。
    从狭义来说，证券市场是个斗智斗勇的场所，是比耐心拼实力的地方，是考验人们综合素质的考场。要取得一张入场券很方便，但是要取得居留权（合格证）就很难很难。如果譬喻它是一所学校的话，那么这个学校有好多好多的老师，每个老师教授的也不一样，你说你的、我说我的，全靠你自己去领悟、去理解。学的好坏的标准只有一个，就是你能卖出多少成果，即赚了多少钱。学习的课程并不难，考试的题目也不难，要正确回答是没有问题的。难就难在你必须同实践结合起来，理论上你回答正确了，同时还需要你用实践去证明它是否正确，这个难度就大了。譬如有一道题，问我国的最高山峰珠穆朗嘛峰的高度是多少？当然你回答正确了，但是他需要你亲自去测量证明这个高度是否正确。你说难不难。
    所以在证券市场这所学校里永远也没有毕业生走出来，你能留下来继续攻读已经算是成功了。当然学校是不发工资的，你得自己争工资养家糊口。你如果是个勤奋好学的，又能有点研究成果什么的，那你把它卖了就算是你自己的报酬，学校也不收费用，你的研究成果越多就卖出的越多，你的报酬就越高。虽然还是不能毕业，但是你的知名度已很高。好就好在除非你自己主动退学，学校是不会开除你或者勒令你退学什么的。很自由，想进就进、想出就出，唯一的缺点就是没有人能得到毕业证书。也没有人奢望能够得到毕业证书，至少我没有听到过。
    我到这所学校已经七年了，在这七年中学习的成绩是：理论考试全部及格，60分以上，但是实践就不行了。在证券市场的实践操作中，正确的次数大概是20％、而失误的操作却有80％之多；在买卖的股票中，赚钱的股票大概占40％、而输钱的股票却占60％之多；在每天的统计中，赚钱的天数大概是30％、而输钱的天数却有70％之多；在每年的统计中，赚钱的年份占86％、输钱的年份占14％。进入证券市场七年，交出的就这样一份成绩报告单。如果是真正的读书的话，恐怕连小学都不能毕业，每个老师见了都要摇头叹惜。严格地说，我在证券市场是个失败者而不是什么成功者。具有讽刺意味的是，就我这么个自认没有经验可谈的失败者，也已经成为证券市场万里挑一的佼佼者，能夸夸其谈地指导他人什么什么的。这究竟是为什么？只能摇头不知道，真是悲哀的人们，悲哀的证券市场。值得所有证券市场参与者的深思与探索。


                        系统性风险


    证券市场是个高风险的市场，第一个风险来自于政策风险，称为系统性风险，是无法避免的风险，作为市场只能被动地接受。有关专家统计过相关政策的变化引起股市波动的相关度在短期内几乎达到100％。以下举几个大的例子来证明政策风险：
    1、在94年上半年三大政策行情。国家高层领导人对于证券市场是否有必要继续办下去进行探讨，因为当时的证券市场是属于试验性质的，也就是说有关证券市场生存与否的大方向上中央发生了争议，一度主张关闭证券市场的观点占了上风。此时有关信息灵通人士知道了内情一路抛售股票，市场一路下跌，下跌到7月29日的上证指数334点，引起大量的证券公司、国营企业深套其中，帐面严重亏损。于是证监会于7月30日出台了著名的三大政策，第一暂停发行新股，第二允许证券公司融资，第三考虑证券市场对外开放引入境外机构入市。后二条政策到现在还没有实施，也许早就忘了。8月1日开始上海市场走出了波澜壮阔的二波上升行情，9月13日最高上涨至1053点，一个半月的涨幅达226％。使得低位割肉的股民们叫天天不应、喊地地不灵。蒙受了极大的心灵打击。
    2、95年5月18日著名的5、18行情。其时由于国债期货市场过度投机，恶意犯规使得中国最大、最好，制度最灵活的万国证券公司严重亏损、资不抵债，证监会发布通知暂停国债期货市场交易。引起国债期货市场的投机资金蜂拥而入证券市场，引发了5、18井喷行情，短短三天时间上证指数从583点上涨至920点，三天涨幅58％，这就是政策的威力。
    3、96年12月12日最高级别的股评事件。其时在迎接香港回归的一轮很正常的上升行情之中，可能是有关单位空仓的原因，政府不能容忍股市的上升行情，从上证指数1000点开始连发了8次中等级别的股市风险提示文章，然而市场不予理睬继续上行，于是人民日报12月12日头版头条发表了特约评论员文章，严词批判了市场的非理性上涨行为，这可是副总理以上级别的高级股评文章。终于市场应声而落，短短四天时间由1258点下跌至906点，下跌幅度达28％，少数股票达到腰斩的程度。
    4、97年5月12日又一个三大政策事件。97年春天，随着我国第二代伟人的逝世最大的利空消除之后，正式走上了迎接香港回归的回归行情，一路不回头地上涨至5月12日的1515点。政府再也不能容忍股市的上涨，当天出台了提高交易印花税67％，推出新股发行额度300亿元、至今未用完，严禁国营企业炒作股票。当时称为抑制股市非理性上涨的第二个三大政策。股市应声而落，走向了长达二年的调整期。
    5、99年6月份由一系列利好政策引发的5、19上涨行情。这一次政府吸取了以前几次出台政策的经验教训，因为以前出台政策没有预先向有关单位打招呼，引起大量的老百姓套牢或者踏空的同时，其中也包含了大量的国营企业、国营机构和证券公司。这可是国有资产啊，怎么可以这样轻易地流失呢？而且此时不争气的大量的国营企业、券商和基金又一次地深套其中。主要的表面明原因可能是为了解救国泰证券公司，因为当时国营的国泰证券公司要与事实上民营的后来由于某种原因被国家收回的君安证券公司合并，但是当时国泰证券公司大量的资产套牢在证券市场，事实上形成了资不抵债，合并的难度很大，所以想把它解放出来之后再合并。于是在5月18日召开了一个由各大券商、大基金和有关部门参加的内部座谈会，向大家表明了政府的想法和看法。希望大家现在进入股市，以托市的理由全面进货，大家不要有后顾之忧，不要怕出不来，后续利好大大的有。于是又一次快速上涨行情发动了，三个星期后出台了一系列利好政策。6月10日银行第七次降息，6月13日证监会主席宣传做多的讲话，6月15日在上证指数1477点上人民日报又一次在头版头条发表特约评论员文章号召老百姓进入股市，6月30日中央电视台借证券法实施组织一台大型晚会鼓动全民投入证券市场，9月8日出台了允许国营企业买卖股票的政策。6月30日股市上涨至1756点，短短一个半月由1047点涨到了1756点，上涨了68％。
可叹的是人民日报特约评论员认为96年12月12日的1258点，充满了投机行为，充满了风险，股市毫无投资价值，应该坚决打压；而99年6月15日上涨到了1477点却充满了投资机会与投资价值，属于恢复性的上涨，言下之意市场还要往上涨，你们快快进来吧！保证你赚钱。在这三年中上市公司的业绩根本就没有提高，而且还略有下降。这就是悲哀的人们，这就是悲哀的证券市场，这就是政策风险。值得所有证券市场参与者的深思与探索。从另外一个角度来说：说明政府对股市的看法有了根本性的变化，由原来试验性质的证券市场，转化为支持国营企业改革（拿钱来）的主要工具。唉！一个只想捞钱的证券市场会是什么样的市场，只能是赌博市场、投机市场。
善良的人们，也许你不会相信这就是政府的想法和目的，不相信政府会这样做。但是你仔细想一想，为什么政府在1258点不能容忍股市上涨，而在1477点宣称这是恢复性行情、还会继续上涨、鼓动做多；为什么不是在5月18日以前1047点发表人民日报特约评论员文章鼓动做多；为什么机构大户、主力资金敢于在5月19日大举建仓，（当时的基本面恶化，不存在股市上涨的基础。）三个星期后建仓完毕，政府发表一系列利好政策。当然、信不信由你。但这是事实，是摆在面前的，不容怀疑的事实。好自为之吧！
由我国著名经济学家陈清泰、吴敬琏担任总负责人的国务院发展研究中心《国有企业改革与发展》课题研究报告中有这样一段话，很能说明政府目前对股市的看法和目的：长期以来，对于为什么要发展资本市场的问题，始终存在着种种似是而非的看法。在证券市场建立的初期阶段，主要表现为把股份制改革等同于投机炒作，使股市成为某些人采用联手炒作、“造势”、“做局”等非法手段大发横财的场所。近几年来，又有一种主导思想认为，发展资本市场的目的在于让国有企业从老百姓手里筹集资金，以便“解困”和“脱贫”。近年的实践已经充分证明，基于这类认识的做法是非常有害的。国有企业不可能靠上市“圈钱”解困，到头来还会毁掉资本市场。
    系统性风险的另外一个就是上市公司虚假业绩的风险。根据投资分析的经典理论，基本分析方法的主要功能就是分析股票的内在价值，上市公司股票的表面价格就是股票内在价值的具体表现。而分析研究内在价值的主要基础就是上市公司的经营业绩，如果上市公司公开的经营业绩是虚假骗人、不可相信的，那么基本分析方法的基础就不复存在，所谓用投资的眼光进入证券市场的基础就不复存在，所谓长期投资的基础就不复存在，所谓巴菲特投资理念的基础就不复存在，剩下的就只能是投机、投机、再投机。
    由于上市公司逐步了解到政府开办证券市场的主要目的是从股民口袋里捞钱，即居民银行储蓄存款。美其名为资源的优化配置，即社会财富的再分配。于是上市公司开始做假，由于政府默认了上市公司的做假行为，上市公司的胆子越来越大，到了肆无忌惮的地步，目前几乎所有的上市公司都有着不同程度的做假行为。当然大多数的上市公司做着有节制的做假，即为了均衡而作善意的做假，为了某种原因不得已而作轻微的假，这是能够理解和承受的。可恶的是少数上市公司把经营业绩象揉面团一样的任意操纵，让善良的股民们受骗上当，投诉无门、欲哭无泪，只能忍气吞声、自食其果和自认倒霉。本来准备举几个例子，提醒善良的人们注意，提高自身的免疫力，然而粗粗一看简直是满目皆是、举不胜举，在此我就不一一列举了，也没有能力一一列举，实在是太多了。下面我就介绍几种做假的手法：
    上市公司做假的目的只有一个，就是骗取股民的钱。骗钱的途径有二个，一个是利用配股骗钱；一个是和庄家联手操纵股价，由庄家返回利润。
    因为上市公司清楚地知道，配股价的高低决定于股价的高低，股价的高低决定于每股利润的高低，而且能否配股还有证监会控制的净资产收益率这个标准。所以上市公司做假的第一目标就是超过净资产收益率的标准，当然绩优公司是不需要考虑这一条的，第二目标就是在配股前做高每股利润，达到提高股价、水涨船高提高配股价、尽可能多的骗取股民的钱。因为配股之后有一年多不能配股，再把原来做高的利润冲平，每股利润就降下来了。有的公司在不能配股的时侯把利润藏起来，即隐瞒利润，在配股以前再把利润拿出来，提高每股利润。这里有善意的做假，公司有真实的利润，只不过是在时间上做一点假。也有恶意的做假，上市公司根本就没有利润，为了配股骗钱不择手段地提高利润，达到配股的目的之后，利润就一泻千里，甚至亏损。譬如：湖北兴化、郑州百文、河南神马等等，举不胜举。有关专家统计，在98年、99年配股的公司中大约有40％的上市公司存在这种现象。以前要少一点，现在是越来越多。
    上市公司与庄家联手操纵利润的家数要少一点，但是大多是恶意的，防不胜防，只能用经验来判断。在这里操纵利润的目的是操纵股价，让庄家在炒高的股价高位顺利出货达到赢利的目的，上市公司以短期投资的名义从庄家手中分一点残羹剩饭，进入公司投资收益，上市公司的有关人员也能得到不少好处，皆大欢喜，何乐而不为。唯一吃亏的是普通老百姓，即股民。也有庄家为了顺利地在低位买入股票会要求上市公司隐瞒利润，即反向操纵利润，这样的情况比较少一点。上市公司与庄家联手常用的做假方法是：
1、把应该在下一个会计年度实现的利润放在本期实现，即提前入帐。
2、把应该转入固定资产的在建工程不转，使发生的利息作为利息资本化进入在建工程，不需要提取固定资产折旧，达到减少成本，增加利润的目的。
3、把应该在本年度支付的费用，譬如广告费用列入递延费用，或者由母公司承担，达到减少成本，增加利润的目的。
4、把不良资产高价卖给母公司，把母公司的优质资产低价买入，达到既减少亏损，又增加经营利润，增加投资收益的目的。
5、把产品高价卖给母公司，虚增主营利润。
6、由庄家直接付出现金（当然是应收款）给上市公司，上市公司进入短期投资收益，增加利润。
7、由庄家直接找一家公司，把上市公司的产品（高价）虚卖给这家公司，虚增销售收入、虚增主营利润。
8、由庄家找一家公司，低价买进公司的优质资产，产品利润率高的出奇。达到既增加经营利润，又增加投资收益的目的。
9、把以前积累下的待摊费用、坏帐和呆帐一股脑儿进行处理，达到减少利润甚至亏损的目的，一般在中期报表中出现。
    如此种种，五花八门，实在没有能力一一列举。上市公司敢于做假的主要原因是国家政府默许了做假的手段，表面上政府反对做假，实质上政府扮演着贼喊捉贼的角色。如上所述，政府和上市公司的根本目的其实是同样的，你还能指望政府出面反对做假吗？你还能指望政府损害自己的利益来维护你的利益吗？不可能！绝对不可能！
    轻松一下，来段幽默怎么样，说得是现在的领导。

                          领导醉酒
午后，领导在款待领导的宴席上醉酒了。在送走了领导的领导以后，秘书扶持着领导去房间休息一会儿。真正急死人，下午还有一个茶话会要领导去主持。
领导嘟哝着说要上厕所，秘书皱皱眉头，还好旁边没有人，秘书扶着领导去卫生间帮助拉下……坐上马桶，就退出去轻轻的把门关上。只听到领导模模糊糊的说：“开车”不知怎么一回事。良久还不出来，秘书开门一看，哈哈绝了，坐在马桶上睡着了。
时间来不及了，秘书只能催促领导快上车去茶话会场。于是醉醺醺地径直去了会场。扶到主席台上，秘书说人都来齐了，开始吧？领导说：“都来了？好，开饭！上主食。”秘书看到他实在不行了，就送他回家吧。
于是送领导回了家，他老婆也在家里。秘书扶持领导往沙发上一坐，这时领导亲切地扶摸着秘书的手问道：“小姐贵姓？”弄得秘书很是尴尬。
老婆一看，赶快拿个毛巾过来伺候着，领导一见，挥挥手说：“去去去，给她点钱，让她滚，换个年轻的来！”

投资杂谈（中）         

非系统性风险


    市场投机风险是非系统性风险，是自身能够避免的市场风险。俗话说的好：惹不起、躲远点。看到有风险的股票抛出就是了，看到有庄家拉高之后出台好消息的股票抛出就是了，看到大炒特炒的PT股票、ST股票、亏损股票、微利股票、题材股票、热门股票不买就是了。你炒你的，我做我的坚决不眼红，让你无可奈何骗不了我的钱。
    我国证券市场的投机风气是有目共睹的，由于国家赋予这个市场的功能特性，在这种市场氛围下，人们只能选择投机，别无选择。我在以后论述的所谓投资理念其实不能算是真正的投资理念，充其量是运用投资理念来进行投机操作，即理性的投机行为。
    市场投机风险主要来自于上市公司经营业绩的做假，庄家所撰写的所谓投资价值分析报告。一派胡言乱语、引入歧途的投资价值分析报告。君不见哪个投资价值分析报告是在股价低位的时侯出台的，都是在股价高位、庄家想出货的时侯出台的。都是请君入瓮的杰作，骗人的把戏。当你在看到投资价值分析报告时请捂紧你的口袋。
    市场投机风险说白了就是上市公司骗人的风险，上面我已说过，再一个就是跟庄风险，过后我将专门论述，见《庄股手法》
    在非系统性风险中，最大的风险是来自于自身的风险。主要有以下几点：
    1、贪婪和恐惧风险。贪婪与恐惧风险是自身能够避免的素质风险。贪婪与恐惧是人类的两大弱点，是先天存在、自我保护的两大弱点。要克服它必须不断地进行心理锻炼，增强心理素质，提高心理承受能力。需要理智、理性和耐心，眼光放长一点儿，不要急于求成。避免这个风险的办法是：好好学习，天天向上。磨炼自己的心智，提高内在的综合素质。
    2、无知而盲目的从众风险。大多数的投资者刚刚进入证券市场时，什么都不知道，根本就不做准备工作，唯一知道的就是听到别人说：“证券市场很好赚钱”。好象证券市场遍地都是黄金，这就等你去拿，偶然听到有人说风险，那已经是老皇历啦，现在还有谁说风险，早就没有了。买什么呢，不知道，你说买啥就买啥，大家买什么就买进什么。大家都想买的股票不会错，要错大家一起错，你们都是老股民不会错到那儿去。其实这样的想法是很错误的，要知道证券市场有个铁律：就是大多数人都是错误的，少数人才是正确的。你要从众，风险就大啦！避免这个风险的办法是：进入市场以前，做好一切准备工作。自己拿主意。
    3、自以为是的拍脑袋操作风险。这些人进入市场以前已经知道有股票这么一回事，也看好过几个股票，后来涨得都不错，原来炒股票就那么一回事，很简单、也很好赚钱。他不知道那些人是怎么搞的，尽说输钱什么的，还尽说套牢什么的，你们真是的，赚钱了干吗不抛出？非要等着套牢，真是……。以前我没有空，现在我有空了，炒给你们看看，我就不相信炒股那么难，嘿嘿……。买什么呢？对，就买进湖北兴化，这么便宜的绩优股，从图形上看涨的很好看，这支绩优股是应该涨了。时间1999年6月28日很吉利的日子，成交价格15.38元很吉利的价格，当天收盘价15.50元，当天就赚钱。
    第二天，他逢人就说：“湖北兴化怎么怎么好，以前我看到它从13元上涨到60元，是标准的小盘绩优高成长白马股，非理性的市场把这么好的股票竟然跌到10元左右，真是的！快去买进吧，这一次肯定可以上涨到50元以上”。“哇……涨停板了，不买来不及了！”他边说边挤到自助委托机前把剩下的一半资金全部在17.05元涨停板上打入排队买进。当天涨停板收盘，不知道有没有买进。那个高兴劲儿就甭提了，一天时间就涨了10％多，我应该昨天全部买进湖北兴化，怕？怕什么？这么好的股票还害怕什么？你看白白损失了一半的10％，如果今天买不进……甭提了。到明天看，如果没有买进就追上去，不管它什么价格。
    第二天6月30日一看，果然没有买进，只能等到开盘后追上去买进了。开盘了，开盘价17.30元高开0.25元，等等，再等等，让它下来一点儿，但是根本就没有下跌的迹象，一路快速上涨，快到17.50元了，再不买来不及了，马上、马上打入，17.48元又是一个吉利的价格－－成交了，他长长地松了一口气，就等着数钱了，就象一个将军部署完一个战役一样。可惜的是他买入后就不涨了，五分钟后跳水了，当天收盘价15.65元，套进了。
    此后股价象断线的风筝慢悠悠的往下飘，虽然时有往上一点儿，但是从来没有到过他的买入价。8月12日公布中期报表，每股亏损0.24元。8月16日下跌到了9元，一个半月整整亏损了45％。进去的时侯是10万元，现在只有五万五千元。按照他的脾气，只能慢慢地等待解套，不知要等到什么时侯！避免这个风险的办法是：不要自以为是，重新学习，以前的老皇历不能用。如果不能改变自己，就自动退出证券市场。赚钱很不容易，输钱很快的。
     4、成功经验引起的固执风险。由于成功经验引起的固执风险更可怕，由于我在九六年投资绩优股获得很大的成功，从而形成了投资绩优股不会输钱的思维模式。认为我是不会犯错误的，犯错误的肯定是市场。明明从市场走势和市场传闻中能看出有点不对劲，但仍旧抱有侥幸心理：我看好的股票不会错！明明知道公司的基本面发生了变化还是抱着不放。譬如说：我在97年7月21日54元买入湖北兴化、97年11月3日34元卖出；同日35元买入四川长虹、99年4月26日14.5元卖出，资金净亏损68％。这就是由于所谓经验引起的风险。避免这个风险的办法是：抛弃所谓以前的经验，一切从零点开始。
    5、所谓随机理论的赌徒式心理风险。随机理论的中心意思就是：因为人们都在寻觅潜在的好股票，有潜力的公司股票早就被人们发掘完了，股价也上去了，所以不要劳心费力地去寻找、发掘什么潜在的黑马股票、成长股票，根本就没有这个必要。用盲人掷飞镖的方法选取的股票，其市场表现，甚至好过技术分析与基本分析人士精心选取的股票。随机理论实际上就是懒汉理论、赌徒理论，结果是市场平均的结果，即70％亏损，20％保本，10％赚钱。虽然证券市场是个不讲道理，非理性的投机市场，但是上帝是公平的，你付出多少就给你多少回报。所以你还是老老实实地学习、研究证券市场，不要偷懒去学什么随机理论、懒汉理论和赌徒理论，否则你的麻烦快要来了。避免这个风险的办法是：不想改变自己就退出市场，还是搓麻将去，安全点儿。
    6、亏损后急于翻本的非理性投机风险。大多数人在初期亏损后都会想快速地赚回来，这是人之常情也无可非议。他们经常会去找短线能涨得快的股票，期望快速赚钱，同时由于前期深套的教训，又有股评家有关短线投机应该及时止损的教导，所以一旦套牢就坚决割肉止损。结果与自己的目的恰恰相反，既输钱又把心态做坏。证券市场是个怪地方，你越想赚钱就越不让你赚钱。其实每个行业都是一样的，欲速则不达讲的就是这个道理。避免这个风险的办法是：不要急于求成，以前输的钱就算是交了学费，一切从零点开始。
    7、不愿浪费每一次赚钱机会的短线风险。除非是眼明手快的短线高手，一般普通人是很难靠做短线赚钱的，特别是不愿意浪费每一次机会的人。因为这市场天天都有上涨的股票，短线机会天天有，如果你不愿意错过每一次机会就必须每天快速运转。就算你大多数做对，除去高开、不可能买进在最低价，不可能卖出在最高价等原因，除去税收、费用后所得无几。十次里头做错二次，你就得亏损，其实是标准的在给券商打工，证券公司最喜欢的就是这种人。做错后如果你不止损而忍受套牢，那么就得失去很多机会，而且帐面仍旧亏损，如果你经常的割肉止损，那么你输得更快。何况世界上到现在为止还没有因为做短线赚钱而成名的，多的是做短线而亏损的经验教训。所以除非你觉得自己是个天生的短线高手，否则就不要去玩火，玩火者不安全。避免这个风险的办法是：少做短线，机会有的是，往后的日子长着哪！
    8、不忍心五分钟套牢的盲目止损风险。止损，是广大股评家们经常教导我们的制胜法宝。是的，如果是在高位追涨的情况下就必须设置止损点，是为了不扩大亏损的有效手段，但是不能滥用，否则就是跟自己的钱过不去了。有没有必要止损主要看股价所处的相对位置的高低，如果在高位就应该坚决止损，如果在低位就没有必要止损，除非你是短线高手那就另当别论；还要运用基本分析看其是否具备投资价值，结合大盘的趋势再作决定也不迟。盲目止损既输钱又把心态搞坏。避免这个风险的办法是：进行心理锻炼，增强心理素质，提高心理承受能力。不要盲目运用止损方法。如果一年后还是不行，那么，请退出证券市场。
    9、基本面发生变化因为套牢而不愿意割肉止损的等待解套风险。参见第三条拍脑袋操作风险中买入的湖北兴化，后来明明知道公司的基本面发生了变化，因为套牢而不愿意割肉止损，引起深度套牢，不知道那一天能够解套，完全丧失了往后赚钱的机会。也许到哪个时侯实在熬不下去了，狠狠心肠血淋淋的一刀下去，那可更惨了，也许抛出马上就上涨。这样的例子比比皆是。譬如我就在97年11月3日35元买入四川长虹、99年4月26日14.5元（十送三）卖出，资金净亏损46％。卖出半个月后就开始上涨，涨到将近25元。你说惨不惨！避免这个风险的办法是：知道了公司基本面发生变化后坚决止损，别无他法。
    10、
赚钱效应引起的盲目追逐热点风险。由于以前追逐热门板块获得很多的利润，追逐热点的人往往就是喜欢做短线的人，所以对热门板块情有独钟，如果在高位追入热门股的话，那么风险是很大的，往往以前赚得钱是不够赔的。譬如本次5、19行情是由网络板块发动起来的，网络板块的领头羊是广电股份，如果说要追逐热点就应该买入广电股份。我身边就有这样一个例子：主人公就称他为A君，是个国家公务员素质不会很低的，炒股票也有二年的历史了。5月18日手中持有鲁北化工4500股、收盘价15.37元，蓝田股份5000股、收盘价11.64元，市价总值127365元。上证指数收盘1060点，广电股份收盘价11.28元。5月19日开始在网络板块的带领下快速上涨，特别是广电股份连续涨停板。到了5月25日鲁北化工收盘价17.58元，涨幅14％、蓝田股份收盘价13.18元，涨幅13％、广电股份收盘价18.17元，涨幅61％、上证指数收盘1203点，涨幅13％。A君子后悔不迭，眼睁睁的看着别人赚大钱，自己抱着个乌龟赚小钱，后悔不听股评家买股要买热门股、追涨要追强势股的热心指导。好了，就这么定了，找机会把乌龟卖了，换成热门板块领头羊股票。其时股评家们都在说象广电股份这样的股票至少应该到50元，就算是100元也不算高。
    第二天5月26日开盘后广电股份高开高走、一路上涨，蓝田股份低开低走、一路下跌。A君再也按捺不住心中的激情，把5000股蓝田股份在12.88元（要伲发发）抛出，买进3300股（赚赚灵灵，上海话赚和3发音差不多，本来他可以买进3400股，因为4和死同音不吉利，所以买了3300股）广电股份，成交价18.88元（要发发发），都是很吉利的价格，A君是个很讲究吉利数字的人，就等着发发了。果然不负所望，当天广电股份收盘价19.99元赚钱了，蓝田股份收盘价12.87元下跌了，A君当然很开心，庆幸自己的当机立断。5月27日广电股份开始调整收盘19.40元很正常，因为涨得太多了，蓝田股份开始上涨收盘13.95元也不多。

5月28日广电股份开会停牌，蓝田股份继续上涨收盘14.82元。5月31日星期一广电股份下午复牌就涨停板，达到21.34元，当天的股评家在开始说广电股份涨得太多了，应该进行调整，应该落袋为安了；蓝田股份是绩优白马股应该上涨了，其时蓝田股份的走势如同广电股份5月19日开始上涨时如出一辙，放巨量上涨，应该持股待涨。此时广电股份的涨停板打开了快速下跌，A君急了，马上把广电股份在20.98元（伲来就发）抛出，抛出后最低下跌到19.96元，后来又涨停板。算算帐赚了11％还要多，真开心。又把蓝田股份在15.98元（要吾就发）买进4300股（是赚灵灵）。当天收盘价：广电股份21.34元、蓝田股份16.15元、鲁北化工17.51元。市价总值148240元，不到半个月赚了16％，还成功地在广电股份上做了一次短线赚了11％。
    可悲的A君他还以为做短线成功了，其实他亏本了，君不见他的蓝田股份由原来的5000股变成了现在的4300股，他输了700股蓝田股份。以后几天卖出的广电股份还在上涨，蓝田股份和鲁北化工不涨了。A君实在忍受不住这二个乌龟股票了，于是他在6月11日把鲁北化工18.58元（要发吾发）卖出，6月15日把蓝田股份16.18元（一路要发）卖出，6月15日广电股份24.88元（尔是发发）买进了3800股，（三八：作者注）（因为股评家们说网络股的第二波行情发动了，广电股份至少到50元。）剩下的钱看看再说。当天蓝田股份下跌的很利害，收盘在15.12元。6月29日广电股份最高涨到了28.30元，但是他没有抛出，说是为了吸取上次的教训，这一次不到50元不抛出，如果涨不到就准备长期投资。期间他把剩下的钱做了二次短线，赚3％就抛出了，算算帐也赚了6％多一点。很开心，每次都赚钱，做短线真开心。

6月30日以后广电股份暴跌，一下子跌到了15元左右才停止，看来只能长期投资了。7月初，因为网络板块、高科技股票都在快速下跌，股评家们都在说这一次肯定要国企大盘股领涨了，会带领大盘走向新的高峰。国家正在加大国营企业的改革力度，国企大盘股的领头羊肯定是邯郸钢铁，它是国营企业的标兵。说得A君心动了，于是他狠狠心肠7月13日把广电股份16.58元（一路吾发）抛出1000股，在13.18元（要赚要发）买进了5900股（捂久灵灵）邯郸钢铁。当天收盘价：邯郸钢铁13.24元，广电股份16.35元。买进就涨了，卖出就跌了，想想真正自豪。从5、19行情以来，从来也没有做错过，每一次都是很正确地把握着行情的走势，免不得向众人宣扬自己的操作手法、自己的精确算度，其实股市赚钱真的很方便，只要胆大心细，眼明手快就肯定能赚钱，不要说广电股份套牢了，这肯定套的是金项链，你不看看美国的网络股涨到什么价格了？广电股份是我国网络股的领头羊，不到100元可能吗？邯郸钢铁是我国国营企业的领头羊，每股利润0.60元，市盈率只有22倍，根据现在的银行利息计算市盈率可达44倍，作为领头羊起码能炒到50倍市盈率，那么就至少要到30元，你不看见国家也在大力宣传国营企业吗？……。后来广电股份慢慢往上涨，邯郸钢铁慢慢往下跌。9月30日A君算了一下帐：广电股份2800股收盘价18.35元，市价51380元，邯郸钢铁6490股（十送一）收盘价9.61元，市价62369元，合计113749元。
    傻眼了，怎么回事？应该我做得不错，怎么会亏损的呢？这一次行情上证指数收盘1571点，上涨了511点，上涨48％。A君的资金亏损了13616元，亏损11％。他怎么也想不通，想不通的是明明做得并不错，为什么还要亏损？。殊不知，他亏损的不仅仅是怎么多，间接损失则更大。不妨看看如果他原来的股票不抛出的话应该是多少：蓝田股份5000股收盘价18.95元，市价94750元；鲁北化工4500股收盘价21.90元，市价98550元；合计资金193300元。赢利65935元，赢利率52％，超过了大盘的48％涨幅。你能看出一点什么来吗？A君犯了很多错误：1，乌龟调换兔子的风险。2，贪婪风险，高位追涨赢利不抛出。3，高位下跌不止损风险。4，听信股评家风险。5，短线投机转为长期投资风险。6，几次赚钱后，自我感觉良好的风险。避免这个风险的办法是：赚钱后要冷静，不盲目高位追逐热点。一看不行立即止损。
    11、
由于几次赚钱而引起的在短期内追加投资资本的风险。对于这一个风险，你可能不以为然，认为这是很正常的事。“真因为我害怕自己输钱，所以开头才不敢把全部资金拿出来炒股，现在通过几次操作赚钱了。就此证明我是适合证券市场的，是能够在证券市场生存的，此时我不把全部资金拿出来炒股还等待什么。何况现在的大盘涨得这么好，很快就要创新高了，这样的机会不会多”。初听觉得很有道理，其实错了。因为我国股市的特色是牛市短、熊市长，等到你连续几次赚钱以后，那疯狂的牛市就快要结束了，此时你再追加资金就很不安全了。因为赚钱的时侯是资金的一部分，而套牢的资金是全部，除非你肯定地说：“我不会套牢，在股市下跌以前我会全部抛出”。这是很难做得到的，不信你试试。
    打个譬如：你原来拿出五万元的钱，连续几次做得不错，赚了30％应该说已经不错了，那么赚了一万五千元，合计六万五千元。后来又拿出十万元，总计十六万五千元，成本是十五万元。等到在大盘疯狂的时侯全部买进股票，就算再涨二、三天一般来说你不会马上就抛出，但是大盘见顶回落是很快的，往往是快速下跌的，等到你反应过来已经套进了，一般要下跌20％左右。就算你套进10％也已经输了一万六千元，把原来赚得钱全部贴进去还缺少一点儿。
    所以得出一个结论：在一次行情中不能追加资金，除非你肯定自己能逃顶。避免这个风险的办法是：不要在同一次行情中追加资金，等待下一次行情全部拿出来。
    12、
连续短线赚钱引起的感觉无风险和胆大妄为的风险。大多数人都有这个习惯思维，在连续几次短线赚钱以后，就会忘乎所以，觉得很顺手而忘了风险的存在这个客观事实。这就是习惯成自然的习惯性思维，这就是由经验引起的风险，其实这就是为什么做短线的人不能成大器的原因所在。所以对于做短线的人来说在连续几次赚钱以后，就应该休息或者少量买入培养感觉。不要怕失去机会，长线的机会是几年才有一次，而短线的机会几乎每天都有，用不着害怕没有机会。避免这个风险的办法是：赚钱后要冷静，不要忘乎所以。经常提醒自己：安全第一，赚钱第二。
    13、
高位追涨套牢而不愿意割肉止损的风险。这是个很大的风险，此时就应该坚决止损。也就是股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。譬如在本次5、19行情中在6月底追涨买入的高科技股票、网络股票就要坚决在6月30日或者7月1日止损，否则你风险就大了，因为这些股票在短时间内至少下跌了30％，有的股票下跌了50％多一点。你说惨不惨！又譬如在第10条追逐热点风险中的A君6月15日24.88元买进广电股份，6月29日广电股份最高涨到28.30元， 6月30日以后广电股份暴跌，一下子跌到了15元左右才停止。这样的风险大不大，太大了。至于止损点定在什么地方，就要具体情况具体分析，一般来说应该定在高位下跌5％－－10％之间比较合适。避免这个风险的办法是：再重复一遍股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。
    14、
因买入乌龟（不涨）股票而调换兔子（涨得快）的风险。这是人之常情，大多数人都不能忍受寂寞而把乌龟股票调换兔子股票，以期望能快速赚钱，结束这难以忍受的寂寞。譬如在第10条追逐热点风险中的A君，5月26日把蓝田股份12.88元抛出，买进广电股份成交价18.88元，以后的行情表明A君的操作是错误的。
    因为在一个牛市行情中，各种股票都会上涨，轮换上涨，只不过是涨多涨少的问题，不可能一点也不涨。所以你把乌龟股票调换成兔子股票，是很不安全的，知道龟兔赛跑的故事吗？也许你的兔子想睡觉了，而乌龟恰恰在不断地慢慢的往前爬动，最后乌龟胜利了。当然如果你手中的股票基本面不太好，那就另当别论，因为本身就在调换之列了。避免这个风险的办法是：好好读读龟兔赛跑的故事，也许会有用。
    15、
热衷于打听小道消息跟庄的风险。很多人津津乐道于打听小道消息跟庄的好处，是的，打听小道消息跟庄是有好处的，快速稳当的赚钱，难道还有比这个更大、更好的好事吗？没有了。但是你反过来想想庄家与你无亲无故的，凭什么让你跟他赚钱，当然如果庄家是你的亲舅舅那就另当别论，何况庄家都是有很严密的保密制度的，在他认为不应该让你知道的时侯是绝对不会让你知道的。
    一般来说庄家让你知道是庄家想出货的时侯，聪明的庄家会先给你一点甜头，让你充当他的传声筒，让更多的散户来跟他的庄，以便于他从容的出货。有时小道消息会传得有头有脸的：“某某公司做庄的某某股票要做到某某价格，你应该什么价位买进，什么价位卖出，卖出后你就不要再进了，资金也不要用的太多，否则庄家会不开心的”。此时你就更不应该进去了，是很不安全的时侯。你仔细想想庄家不赚散户的钱赚谁的钱？不套进散户套进谁去？他怎么出货？难道庄家赚国家的钱去？无数的事实证明凭小道消息跟庄，虽然会有点甜头，最终都是没有好下场的，最终不是割肉就是套牢，苦不堪言。
    避免这个风险的办法是：不要打听小道消息，老老实实地走自己的路。
    16、
长线股票短线操作的风险。在市场中有的股票应该做长线，有的股票应该做短线。譬如绩优大盘成长股就适合做长线投资，而不应该短线炒作；绩差小盘垃圾股就适合短线炒作，而不应该长线投资。“炒股票不如捂股票”说得就是这个道理，就象一根绳子剪断了再把它结起来就肯定没有原来的长了。不过这不能算真正的风险，只不过少赚一点罢了，从严格的角度看就是风险了。避免这个风险的办法是：是好股票坚决捂股，不为蝇头小利而动摇信心。
    17、
短线投机股票因套牢而改为长期投资的风险。如上所说适合短线投机炒作的股票就不适合做长期投资，短线投机股票套牢后唯一的办法就是止损，免得象A君买进的广电股份那样被深深的套进，不知道何日能解套。
    避免这个风险的办法是：还得重复一遍股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。
    18、
盲目听从股评家的风险。不可否认股评家是高智商的群体，是属于专家一类的，他们的阅历、知识、反应能力、观察事物的洞察力是无可非议的。但是，可惜的是证券市场需要的不是“专家”，需要的是“博大”，需要的是综合素质。让“专家”炒股赚钱是偶然的，输钱是必然的。再说如果他们都能炒股票赚钱，那么他们还愿意每个星期辛辛苦苦地写股评文章来赚一点稿费吗？还不如自己去炒股来得痛快一些，这是一。有很多股评家是由庄家养起来的，是庄家的吹鼓手，在庄家需要出货的时侯就拼命说这只股评怎么怎么好，什么什么具备投资价值，还会搞个投资价值分析报告什么的，他们的任务只有一个就是把你拉下水。你说这样的股评文章能相信吗？这是二。在这证券市场中还没有一个人因为听了股评家而发财的，当然听了股评家赚钱的人也有，更多的是听了股评家而套牢骂人的。这是三。从世界各国成名的基金经理来看，他们有一个共同点就是：从不听信股评家、也不相信股票分析师的分析，只相信自己的判断。这是四。当然，对于股评家也不要全部不听，而是听而不信。我们有时也得借鉴股评家的选股思路，学习股评家的分析方法，分析股评家的内在暗示。总而言之，不能全盘否认，要听而不相信，只相信自己的判断。避免这个风险的办法是：证券市场是个功利性很强的市场，只相信自己，不相信别人。
    如上所述，炒股票最大的敌人是自己，最大的风险是自己的风险。只要你能战胜自己、控制自己、了解自己，那么其他的政策风险、上市公司骗人风险、市场风险都问题不大。


    累了，来段幽默休息一会儿，说得是农民看干部。

                                农民骂驴

一日，一老农赶一驴车进城卖菜。进城后那驴横冲直撞，老农一鞭抽过去，骂到“你以为你是警车呀！可以这样横冲直撞，不受交通规则”。
卖完菜回家，一出城，那驴拖着车一会儿跑到菜地吃菜，一会儿跑到麦地里吃麦，老农一鞭抽过去，骂到“你以为你是干部呀，走到哪儿吃到哪儿！没人管你”。
回到村口，那驴见一母驴拴在大树下，遂冲过去，跃跃欲试，老农一鞭抽过去，骂到“你以为你是公安呀，谁都敢上！不怕违法”。
老农牵驴想给驴喝水，结果驴不想喝，老农火了：“你以为你是国家干部 ，没小姐陪着不喝？！”

投资杂谈（下）              

                                       素质


    证券投资，俗称炒股票，（实质上二者是有区别的）是现代三百六十行之外的行业，既是最好赚钱的行业又是最难以把握的行业，既是赌场又是投资场。证券投资成功概率最低，投资风险、不可预测的风险最高。一旦成功赢利率最高，是任何行业都不能比拟的。当今世界排名前一百名大富翁如果脱离证券市场，那么他们的财富将大大地缩水，包括盖茨、巴菲特。
在我国证券市场的盈亏比例大概是：10％赢利，20％保本，70％亏损。真正成功者寥寥无几，最多万分之一，或许十万分之一。最近一项统计表明：我国在证券市场千万富翁有470人，亿万富翁仅7人，其中至少有40％是属于机构和庄家冒用个人帐户，50％原本就是千万富翁。全国个人帐户名义数量4000万，实际经常操作的大概有600万人，如果以千万为成功标准，成功者大概不到十万分之一，如果以百万为标准大概在万分之一。
证券市场不是人人都可以赚钱的地方，对人的综合素质的要求相当高。证券投资对于知识的要求是博而不是精，对文化的要求并不高，并不需要高学历，但对社会知识的要求就很高。对个人思维快慢程度的要求并不高，但对理解能力（悟性）的要求就很高。精明人不适合证券投资而适合炒股票，聪明人适合证券投资而不屑于炒股票。对社会交际（俗称做人）能力的要求也很高，他必须能合于众人而高于众人；脾气温和、不急不躁、不慌不忙、自我控制能力强是基本要求；自信、适度固执、不为旁人劝说而改变信念是另一方面；能排除干扰、潜心钻研、忘我工作、不达目的誓不罢休是又一方面；心胸开阔，不小鸡肚肠、心地善良，富有同情心是起码要求。当然，你如果把他作为赌场去赌一把也是可以的，也许你还能得到意外的收获。但你如果把他作为职业、把他作为赚钱的工具就应仔细考虑，你是否适合证券市场？俗话说得好：没有金刚钻，不要揽那瓷器活。
综合素质这东西，说不清、道不明；看不见、摸不着；不能言传、只能意会的人类内在思想的综合反映，他存在于10％的先天遗传加上90％的后天修炼才能形成的用金钱买不到的个人财富。
深圳有位资深而知名的操盘手安妮女士在经历了十年的磨炼之后是这样说气质的：所谓气质，是先天的德性、颖悟、人品与后天的培养、修炼、知识积累的总和，它涵盖的方面很多。一般而言，有知识不等于有文化，有文化不等于有涵养，有涵养不等于有人品。所以，囊括知识、文化、涵养的是人品而非其他，四者的综合才能形成独特的“气质”。气质是一种说不清、道不明的东西，即你的精神面貌和总体素质，你的人生阅历总和，你的毕生积累之大成。它反映在你的举手投足之中，体现在你的为人处世之上，更流露在你的言谈话语之间。
小资料：安妮女士，老三届高中生，具体籍贯不详，去过农村插队落户。一个偶然的机会使得她89年开始投身证券市场，大约93年开始成为机构操盘手（庄家）。成名于96年成功的参与炒作深发展和发掘四川长虹，以前兼职股评家，98年国家政策规定不能兼职股评家，现在写一些投资理念什么的。原来的安妮女士是个有个性的女强人，是我国唯一成功的女性操盘手兼股评家。她语气咄咄逼人、做事志在必得、面貌神采飞扬、为人舍我其谁也，真正是个女强人。不知道什么原因，99年开始的安妮女士好象换了一个人似的，大彻大悟，成为一个温柔可爱的、大谈为人哲学小女人。也许是经过证券市场十年残酷的磨炼，人性得到了升华，到了常人难以达到的、自我超脱的境界。
原来人是可以变的，特别是在证券市场。证券市场能够改变人的一生、人的一切，这就是投身证券市场得到的意外的收获，至于朝那个方面改变、得到什么意外的收获就只能看各人的悟性和造化了。
在这里我举二个例子：
1、在美国有家知名长期投资对冲基金，专门从事国际金融对冲交易业务。国际金融对冲交易是通过买卖世界各国的汇率变化来获利，是以小博大的金融期货交易，他们有一整套经过复杂而又精确计算的程序，来保证交易的安全和赢利。它的知名不在于它的规模（40亿美元）而在于它的二位掌舵人，他们同是97年度国际金融诺贝尔奖金获得者，应该说是世界第一流的国际金融专家。但是，恰恰是这二位诺贝尔奖金获得者，在98年度输得一败涂地，资不抵债。最后不得不由美国财长格林斯潘出面动员17家银行进行紧急援助，才免招破产清算的尴尬境地。具有讽刺意味的是，他们使用的一整套经过复杂而又精确计算的保证交易安全和赢利的程序，就是获得诺贝尔奖金的程序。你说可笑吗？这就是所谓的权威的结果，你说还能笑吗？
2、93年我国第二轮全民炒股热潮到来了，这是只要买进股票就赚钱的时代，长达三个多月的赚钱示范引起了羊群效应，熟人见面的问候语是：“有没有买股票，赚钱了吗？”此时的证券市场好象遍地都是黄金，只要你进去俯拾即是。这时我国一所著名的财经大学金融系的十几位教授按捺不住赚钱效应的诱惑，集资组合一个临时基金（当时称组合船队）集体炒股，根据各人的特长进行分工合作，形成集体决策体制，风险监督体制，定下见好就收的目标。但是，一年后的结果是输得一塌糊涂，最后在94年7月份上证指数450点左右清仓出局，亏损大约70％左右。其后上证指数在7月底下跌至334点，8月1日在政府三大政策的指引下快速上涨，一个月后上证指数又到了1053点。其一错再错正应了“老大一多船要翻”的古训，也应了“理论权威不能炒股票”的现代理论。事后总结：专家们输在人性的两大弱点“贪婪”和“恐惧”，不是输在市场、而是输给自己。正应了我的“炒股票最大的敌人不是市场而是自己”的投资理念。
从以上两个例子看来，高智商不等于炒股成功。他们的智商和学历、文化和知识、才华和理性都是不容怀疑的，他们都是这个行业的专家，都是这个专业的权威。他们有着优先获得国家经济、金融趋势、政策信息的权利，有着了解上市公司经营状况的便利，有着广泛而有效的人际关系。那么为什么、为什么他们会属于输钱一族的、跟广大散户划上等号，甚至还不如散户。以我看来，正因为他们都是专家，都是专业的权威，请注意这个“专”字，他们都“专”得可以，“专”得其他什么都不知道。而恰恰在证券市场需要的不是“专家”，需要的是“博大”，需要的是综合素质。由此得出一个结论：让“专家”炒股赚钱是偶然的，输钱是必然的。


说个笑话，说得是专家的“好”处。





拨牙
    程茉莉这几天牙齿痛的利害，干脆就拨掉算了。为了安全和保险，她去了一家有名的综合性大医院。到了医院，挂了一个牙科的号。也该她倒霉，碰上个牙科医生第一次给病人拨牙，非常紧张。他刚把臼齿拨下来，不料手一抖，没有夹住，牙齿掉进了病人的喉咙。
“对不起，非常抱歉。”医生说：“你的病已不在我的职责范围内，你应该去找喉科医生”。
当程茉莉再次挂号找到喉科医生时，她的牙齿掉得更深了，喉科医生给他做了检查。
“对不起”，医生说，“你的病已不在我的职责范围内，你应该去找胃科专家。”
胃科医生用Ｘ光为程茉莉检查后说：“非常抱歉，牙齿已掉到你的肠子里了，你应该去找肠科专家。”
肠病医生同样做了Ｘ光检查后说：“非常抱歉，肠子里找不到牙齿，它肯定掉到更深的地方去了，你应该去找肛门科专家。”
最后，病人趴在肛门科医生的检查台上，医生用内窥镜检查了一番，然后吃惊地叫到：“啊，天啊！你怎么这里长了颗牙齿，应该去找牙科医生。”

                              糊涂哲学


随着投资理念的探讨和研究、投资理论的深入和发展，我越来越觉得模糊和迷惑、也许是清晰和醒悟。是落伍？是升华？头痛！什么叫成功与失败？什么叫经验与教训？什么叫贪婪与恐惧？什么叫机会与命运？什么叫聪明与愚笨？什么叫灵活与固执？什么叫……？不知道、千言万语也说不清。头痛！头痛！！
人类对于任何事物的理解都是由模糊到清晰，由清晰深入到迷惑，由迷惑升华至醒悟，完整地完成了对事物由了解到理解的全过程。人也走完了他的成长历程，如果他从此不思进取，坐吃老本，因事物是在不断地变化的，不思进取就跟不上事物的发展，他就变成落伍了，最终将会被社会所淘汰。所以人必须要活到老、学到老，才能做到不被市场所淘汰，才能永远地充满活力，向更高的目标前进！
成功与失败是一对矛盾。今天的成功是否会招来明天的失败，今天的失败是否喻示着明天的成功呢？有没有答案？有，有这个可能。那就是作为成功者不应该在成功之后沾沾自喜、忘乎所以，放松自己的学习和研究；不应该紧紧抱着已经过去而失效的成功经验不放，来指导今后的操作，证券市场的特性就是不可能完全重复过去的经历，而是在不断地创造历史。所以你的所谓成功的经验，此时就成为失败的根源。作为失败者，你必须总结出失败的做法及其根源在那里，估计自己是否有纠正和消除失败的做法及其根源的能力，如果你不具备纠正和消除失败的做法及其根源的能力，说明你并不适合证券市场，那么你应该退出这高风险的市场，寻找适合自己的地方去充分发挥你的才华和能量。如果认为你自己肯定有能力纠正和消除失败的做法及其根源，那么你就以此为镜，把失败的能量转化为动力。祝贺你：成功就在你的眼前！也许成功比失败更容易，因为就只有一念之差啊！很多人都这样说过：本来我准备这样做……、后来那样做了……、如果这样做了……、唉……可惜！可惜晚了，证券市场没有也不应该可惜。
成功与失败是一对矛盾的孪生兄弟，相反相成，互为因果。古人云：失败是成功之母。根据相互转换的原理就变成：成功是失败之母。现代的社会是以成败论英雄的现实社会，所以能笑到最后的成功者才是真正的英雄。在此借用一句孙中山的名言：革命尚未成功，同志更须努力！
在证券市场经验是没有多大用处的，可以说根本就没有用处，甚至可以说害处多于好处。所以根本就不值得总结经验，也没有值得总结的经验。因为经验所代表的是过去，而社会是在发展前进的，任何事物都是在发展变化的，特别是我国新兴的证券市场，需要逐步完善和成熟的证券市场，高度投机和充满风险的证券市场，更不应该使用过去的所谓经验的老眼光来看待它。所以证券市场必须以超前的眼光来看待未来、预测未来，需要不断地学习和探索他人的理论与修养，不断地预测和推翻自己对大盘的理解与把握，不断地研究和升华自己的意识与理念，才能跟上市场发展的步伐。应该说超前的把握市场的未来，才能使自己立于不败之地。
对于我来说，对过去的七年来一番总结的话，如果需要总结的话，那么教训远远多于经验。可以说基本上没有值得总结的经验，而更多的是应该值得吸取的教训，有很多是终身难忘的重大教训。譬如说：97年7月21日54元买入湖北兴化、97年11月3日34元卖出；同日35元买入四川长虹、99年4月26日14.5元卖出，资金净亏损68％。这就是由于所谓经验引起的固执而招致的严重后果，由经验转化为固执，由固执而引起深刻的教训。
经验与教训又是一对矛盾的孪生兄弟，同样相反相成，互为因果。过多的经验会使人不思进取而落伍，过多的经验会使人因固执而遭受更大的打击和教训，过多的经验会使人忘乎所以而不知道自己是谁，因此遭受毁灭性的教训和失败。巴林银行的里森就是一个很好的反面教材。失误后得到的教训不一定是坏事，如果能总结、吸取教训而把它转化为真正的教训又有谁还能说它是一件坏事。但过多的教训会使人消沉和怀疑自己，有了机会也不敢放手一博，一朝被蛇咬、十年怕草绳。说的就是这个道理。再反过来说：如果有过多的教训，那么本身就说明他并不适合做这一件事情。最终还是被市场所淘汰！
贪婪与恐惧是人类的两大弱点，也是招至失败的最大根源和敌人。众口一词地批判它的大逆不道、万恶之源。其实具体情况得具体分析，有时侯还真的需要贪婪与恐惧，譬如在95年的四川长虹，你如果不贪婪就不可能赚到10倍、20倍利润，只能赚到10％或者20％的利润，这时侯你还能说贪婪是最大的敌人吗？譬如在97年5月份上证指数1500点之上，大众疯狂的时侯，难道你就不应该感到恐惧吗？此时的恐惧究竟是好事还是坏事难道还不清楚吗？四川长虹的贪婪、大盘顶峰的恐惧不就成了理智的具体表现了吗？就这么一回事，真理和谬误就相差那么一点点。真理向前一步就变成了谬误，同理，谬误向前一步又变成了真理。理论这东西有时侯真觉得有点儿荒唐和可笑，在这里“灵活”二字可能就是最好的注释。
机会与命运是人们常说的，也是唯一能解释全部的工具，输钱了、失败了可以归咎于命运而不抱怨自己的失误，掩饰自己不可原谅的贪婪与恐惧；赢钱了、成功了可以归咎于机会来了应该是我的，抹煞了自己辛勤劳动的成果。由此下去觉得成功与失败反正靠的是机会与命运而不愿意深入研究，认为劳心费力地去学习和研究都是徒劳的，一切的一切都是没有必要的。那么你的麻烦就要到了，离开失败也不远了。此时你的赚钱是偶然的，输钱才是必然的结果。
我是一个无神论者，是信奉唯物主义的，是不相信机会与命运而相信自我劳动成果的。但有时也不得不地利用机会、命运、阿Q精神来自我安慰一番，期望获得心理的平衡，便于早日摆脱输钱和失误引起的心理阴影，当然过后还得警戒自己不能发生重复以前的失误。在这里你还能说此时利用机会与命运这个工具来解脱自责的烦恼有什么不对的地方嘛。股市、人生就那么一回事。
聪明与愚笨，常人认为聪明与愚笨是一对无法调和的矛盾，是代表了二个相互对立的不同的群体。是的，不可否认，人类出生时由于遗传基因的不同，思维能力是有一定的差距的。其实，这条壕沟也是可以弥合的，甚至可以反超的，后天的环境、自己的努力与否才是真正重要的因素。正如一家有成长性的绩平股票总有一天会超过一家无成长性的绩优股票一样。另外，不是有“笨鸟先飞”的古训吗，不是有“1％的天才加99％的勤奋等于成功”的现代考试理论吗。所以说：愚笨是可以用勤奋来弥补其不足之处的，只要有学习的恒心，有求知的欲望，同样也能达到自己的愿望和目标。反之如果一个所谓天才的聪明人，不思进取、碌碌无为，那么我认为他很难达到自己的愿望和目标的。你看聪明与愚笨究竟那个好？聪明与愚笨的结果究竟怎么样？是不是有点强词夺理？
灵活与固执又是一对无法调和的矛盾，灵活代表着审时度势、机动能变；固执代表着顽固不化、墨守陈规。这是常识、最常规的理解。那么能不能反过来理解：灵活代表着朝令夕改、随心所欲；固执代表着稳定耐性、坚定不移。审时度势、机动能变固然是好，朝令夕改、随心所欲有什么好处；顽固不化、墨守陈规固然不好，稳定耐性、坚定不移有什么不好。在证券市场什么事情都会发生，想不到的事情随时都会发生，而且经常会发生想不到的事情，“想不到”这个词在市场会经常用它，又是最没有用的词。所以在证券市场灵活与固执、固执和灵活是一样的，一样有用的，没有什么好与不好。该灵活就灵活、该固执就固执，该怎么样就怎么样，没有常理可说。是不是又有点强词夺理？
证券市场是个变化多端、常理无用和不讲道理的地方，所以会有专家发明随机理论这种无可奈何的不是办法的办法。但是，无论这证券市场在短期内变化多端、常理无用和不讲道理，有一个原则它却始终遵循的，这就是内在价值和股票价格的关系，从长期看，股票价格肯定和内在价值是相等的。说白一点，就是每股利润和股票价格肯定相等的，每股利润增长，股票价格肯定上涨。这就是证券市场唯一讲道理的原则。所以人们只要遵循这条原则，以不变应万变，运用稳定耐性、坚定不移的固执就一定能战胜市场，成为成功者。当然短期内可能是痛苦的！如能加上理性地审时度势、机动能变地灵活地操作方法就一定能无往而不胜，成功是属于你的！这是不用怀疑的。
成功的证券投资者具有独特的气质，他表现为大智若愚，小心谨慎，不夸夸其谈，不出口伤人，虚心好学，不耻下问，以诚待人，助人为乐。他作出的决定往往被人认为不合时宜，往往和大众相反。由于证券投资市场的特殊性，如果你想成功就不可能和大众相同！那么你呢，是从众呢，还是独树一帜？
在这里我真诚地提醒你一句：进入证券市场你准备好了吗？


糊涂了吧！再来一段幽默怎么样，说得是糊涂的人。


                              丈夫跳窗
    丈夫本来说好今天加班的，不知怎么今天不加班了。夫妻俩做完家务看了会电视就早早地睡觉了。妻子睡得迷迷糊糊的听到门口有脚步声，赶紧推醒丈夫“亲爱的，快，我丈夫回来了”。丈夫迷迷糊糊地条件反射马上跳起来，穿好鞋子，把衣服抱在怀里，急急忙忙地推开窗子跳了出去。……。




不宜炒股的人

1，心胸狭窄、嫉妒心理重，极端自私、不善于帮助他人的人。
2，绝对精明、不愿意失去任何一个机会，精明而不高明个人。
3，平常在单位不如意而耿耿于怀，自命清高而不能合群的人。
4，爱出风头、目中无人，说话滔滔不绝、自认才高千斗的人。
5，容易激动、经常后悔，上涨手舞足蹈、下跌垂头丧气的人。
6，希望买进就涨、卖出就下跌，为了五毛钱而耿耿于怀的人。
7，看到他人赚钱，为买住宅缺一点钱而去证券市场赢钱的人。
8，不能容忍亏损、输钱后睡不好觉，下跌深套后不关心的人。
9，没有主见、根据股评家的评论买卖，不愿意自己研究的人。

                         不宜炒股的事


1，夫妻才能相当，买卖操作二人商量决定，实行民主协商制度。

夫妻吵架的根源。
2，股市小试成功，认为股市无风险，大量高利率短期借款炒股。

倾家荡产的根源。
3，先用少量资金试手气，赚钱后逐步加码，半年内全部拿出来。

少量赚钱大量套。
4，到处打听庄家动向，打听小道消息，热衷于参加股评报告会。

跟庄终被庄套牢。
5，亲朋好友集资炒股，各尽所能分工合作，期望1＋1 < 2模式。

老大一多船要翻。
6，每天去证券公司上班，天天翻电脑寻找黑马，期望天天赚钱。

贪婪烦恼心思乱。

                             故事一则


证券市场每一轮行情都在重复着这样一个故事：听到周围的亲朋好友说：“现在的股票很好赚钱，你也去买一点儿吧，包你赚钱。”此时的股市正在上涨，证券公司人满为患，买进就赚钱的神话在社会上流传。于是从银行里边取出存款，开户投入股市，听人介绍买进股票。起先因为不知道这股票是什么玩意儿，所以不敢把全部存款投入股市，只能拿出一部分大约一半的资金进入股市，又拿其中的一半买进了股票。
哇……赚钱了！买进的股票没有几天已经赚了10％，将近二年的存款利息出来了。真不知道钱那么好赚，早知道就应该把钱全部买进股票，那该多好。明天把赚钱的股票卖出，把剩下的钱再全部买进股票，根据专家说的不要把鸡蛋放在一个篮子里，于是就请假用力挤进了证券公司，买进了四个股票。过了半个月三个股票赚钱了，一个股票没有上涨就没有赚钱。此时专家们说有风险，市场要调整，于是把三个赚钱的股票抛出了。一算帐整整赚了15％的钱，一个月不到就赚了一年多的工资钱。真好赚钱，怪不得那么多人去炒股票，炒股票真好。
回去和家人商量了一下，听专家说股市还要大大地上涨，要创出新高，准备把存款全部拿出去炒股票，赚了钱去买套房子，有了买房子的钱就退出来去买房子，可以早一点住上新房子。于是根据几个专家的推荐买进了四个股票，市场人气沸腾，股市还在节节上涨，当然股价也在上涨。这个高兴劲儿真是没得话说啦，一算帐买房子的钱够了，怎么办？是抛出还是不抛出？这时专家们说股市还要上涨，咱再等等，等赚够了房子装修的钱就坚决抛出。谁知，天不从人愿，股市开始下跌，快速下跌，仅仅三天时间就把赚得钱全部抹光了。专家们说这是正常调整，不要怕，股市还会上涨，那么就等等吧，还是等到赚够了房子装修的钱再抛。真的，股市又上涨了，涨了两天，还没到上一次的高点，又开始下跌了。此时，不光把赚的钱全输光了，而且自己的本钱也输了一点。一共五个股票有三个套进去了，套的很深，其中，有一个股票保本，一个股票赚钱。把这二个股票全抛了吧！算算帐，如果不算没有抛出的三个股票，还赚了8％左右；如果把三个股票抛出的话就要亏损5％左右，反正还没有抛不能算输钱。
过了三个月，股市下跌的面目全非，其中，一个股票下跌了50％，而且买的最多。最可恶的是股评家当时说这个股票每股利润0.5元以上，而公布的年报只有0.13元，真正的深套了！抛出的二个股票却上涨了，真正气死人！气死我也！！
专家们在那一个劲的叫调整到底了，牛市最大的主升浪开始了。看看这几天的行情，看看手中剩余钱，心中只是一个劲的安慰自己：假如这次是真的，房子、装修的钱都有了。于是，满怀“希望”的把剩余的钱全部用完。之后，便是“痛苦”“漫长”的煎熬，在厂里是坐立不安，好不容易等到了收盘，再也熬不住了，偷偷溜去证券市场，一进门远远看去，“啊哈，涨了……不多” 红彤彤的晚霞惹人醉，但不知预示着什么？
第二天忐忑不安的他请了事假走进了证券公司，上帝啊，快快涨吧！这一次总算是抄到底了。
秋高气爽，明媚的阳光洒满大地。高开的大盘整个上午都在上涨，特别是新买进的二个股票涨得更快。真是红彤彤的大盘墙上挂，热乎乎的鲜血胸中流。那个高兴劲儿就甭提了，这时，肚子在唱空城计了。于是，他走进一家饭馆，要了几个菜，什么糖醋鱼啊、红烧豆腐啊……红彤彤的一桌，看得他更乐了。
他急匆匆地吃完后，连忙奔向证券公司，找了个好座位坐下，等着下午的开盘。这时间还真难熬，好不容易等到开盘，个个都注视着大盘，大盘还在往上走。往上看，个股仍笑红了脸高高的挂在那，往下看，个个都咧着嘴笑得像朵花。
“长虹，跳水了”不知谁叫了一声。
这仿佛是个定时炸弹，一发不可收。大盘接连着也跳水了，个股纷纷也跟着跳水了。这样，直到收盘。他愣愣地坐在那，气得一声都不吭。上午还是红得飘上了天，下午不仅把赚得都跌完了，跌得都快到跌停板了。他一个劲直摇头，直问自己“这是怎么回事？怎么了？”走出证券公司，迎面一阵凉风吹过，他不禁裹紧了身子。“嘿……嘿……”
套进了！全部套进了！原来专家们说的所谓主升浪其实是个骗人的反弹而已，股市又一次开始绵绵下跌了。真是的，解套的机会也不给，
     此后他有无数种操作手法供他选择：
1，听信股评家的“长期投资”，耐心等待下一个行情高潮来临时解套抛出。也许等个二、三年，也许十年、八年，个别股票也许终身。大多数的普通炒股者进入解套抛出－－然后再买进－－赚钱抛出－－买进套牢－－长期投资－－解套抛出这样一个怪圈。表面看他是赚钱的，但考虑银行利息、报刊费、乘车费后总结算是亏损的。这里不能计算付出的精力什么的，因为还有其他无形的收获与之相当。
2，听股评家说下跌行情遥遥无期，不知底部在那儿。不如采用“拔档子”操作法摊低成本，既可以摊低成本又可以提早解套或者赚进股票，即输钱赢股票。“拔档子”操作法与“高抛低吸”操作法有同工异曲之妙，即20元卖出－－18元买进－－19元卖出－－17元买进－－18元卖出－－16元买进周而复始，重复操作达到收益差价或者赚进股票。不容怀疑，理论完全正确，但是又有几个人能够踏准节拍而达到目的。结果是不但没有赚到股票而且股票数量越来越少，当然钱也越来越少。最终落得鸡飞蛋打一场空，真如肉包子打狗－－越打越少。不得不忍痛出局，严格说是淘汰出局。
3，“长期投资”解套抛出，抛出后发誓永远不进入证券市场，这是少数比较理性的投资者。承认自己不适合证券市场，一句话，认输。就算潇洒走一回。
4，暂时不去管它，权当长期投资。痛定思痛、发奋学习，确定投资理念，调正操作手法，及时换股操作。最终获得成功，可谓先苦后甜笑到最后。
5，认输，马上抛出，及时止损。选择机会买入投资基金，交专家管理。这需要很大的勇气。
6，……等等，五花八门，百人百性。


                                                完成于 1999年10月10日星期日



还有空，再来一段幽默怎么样。


                         两个半球


    联合国妇女理事会在加拿大召开。在一次聚餐晚会上，加拿大、英国和法国的几个理事坐在一个桌子上，那个法国理事的英语实在不太好，所以他尽量不说话。
    这时加拿大的理事站起来，拿着酒杯祝酒辞：“女士们、先生们，让我们为了东半球的女性健康，干杯！”
紧接着英国的理事也站起来，拿起酒杯祝酒辞：“女士们、先生们，让我们为了西半球的女性健康、幸福，干杯！”
    那个法国人没有办法了，只能硬着头皮站起来祝酒辞：“女士们、先生们，让我们为了全世界女性的两个半球的健康、美妙和漂亮，干杯！”。
    众人……。

恐高的鸟儿

太长了，坐沙发上慢慢看

恐高的鸟儿

拨牙
    程茉莉这几天牙齿痛的利害，干脆就拨掉算了。为了安全和保险，她去了一家有名的综合性大医院。到了医院，挂了一个牙科的号。也该她倒霉，碰上个牙科医生第一次给病人拨牙，非常紧张。他刚把臼齿拨下来，不料手一抖，没有夹住，牙齿掉进了病人的喉咙。
“对不起，非常抱歉。”医生说：“你的病已不在我的职责范围内，你应该去找喉科医生”。
当程茉莉再次挂号找到喉科医生时，她的牙齿掉得更深了，喉科医生给他做了检查。
“对不起”，医生说，“你的病已不在我的职责范围内，你应该去找胃科专家。”
胃科医生用Ｘ光为程茉莉检查后说：“非常抱歉，牙齿已掉到你的肠子里了，你应该去找肠科专家。”
肠病医生同样做了Ｘ光检查后说：“非常抱歉，肠子里找不到牙齿，它肯定掉到更深的地方去了，你应该去找肛门科专家。”
最后，病人趴在肛门科医生的检查台上，医生用内窥镜检查了一番，然后吃惊地叫到：“啊，天啊！你怎么这里长了颗牙齿，应该去找牙科医生。”
－－－－－－－－－－－－－－太搞了吧

杭州千里马

尧尧

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