zt成长性估值法

巴辉特

在某坛看到的一个估值方法,不知道有没有用~


600036招商银行 价值评估(成长性估值法)

招商银行近日在国际权威财经杂志《欧洲货币》2007年度亚洲最佳管理公司评选中，获得中国区最佳银行类金融公司第一名和亚洲区最佳银行类金融公司第三名。《欧洲货币》一年一度的亚洲最佳管理公司的评选活动，本次已是第7届，深受资本市场重视，在2月27日，招行250亿元限售股解禁当天，也仍然涨幅为4.87％，为什么呢？道理也在于他有估值优势。

   目前机构普遍预期600036的每股收益2007年、2008年将分别在1.05元和1.5元左右，我们按照31.96元的收盘价，和2007年每股收益1.05元计算他的合理估值.

我们前4年的平均主营业务收入增长率(%)计算出他的合理PE值: (66.12+32.52+44.11+46.59)/4=47.335.目前他2007年的PE值为31.96/1.05=30.4381,所以估值为:31.96/30.438*47.335=49.70元,这个价格接近他2007年的最高价!不过需要说明,我们无论采取那种估值方法,最好留25%的安全边际,就是估值误差,所以我们给招商银行的安全合理估值应该为49.7*75%=37.28元,显示其目前31.96的价格仍然在安全边际以内!所以2008年的股价应该在37元附近，因此当2月25日招行股票跌破30元后，该股票就已在连续攀升，显示出估值的优势!

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