A股可能持续弱势 立足三条主线把握短线机会

阳光

经过长时间大幅下跌，沪深300指数目前的市盈率约为08年的25倍和09年的21倍，高估值风险在很大程度上得以释放。A股短期调整已经比较充分，内外部因素的负面冲击也有望逐步减弱，市场短期继续下跌的空间较为有限。不过，市场弱势整理行情仍有持续的可能。
　　首先，每年1、2月份的宏观经济数据受季节性影响较大，加上今年初暴风雪的影响，宏观调控政策基调的确定可能要等到3月份经济数据的公布，而年报披露也将集中在3月份，因此这段时间市场情绪和政策导向信息将成为左右A股市场的重要因素。
　　其次，美股大涨缘于美国零售数据意外上升。Oppenheimer首席投资策略师迈克尔•麦茨表示，零售额报告对股市起到主要的提振作用，一些投资者对消费情况也感到较为乐观。但考虑到当前贷款商的避险意识，麦茨对未来前景并不乐观，他认为信贷危机才刚刚显露冰山一角。一中证券黄伟康也表示，港股虽然跟随美股出现上涨，但由于隔夜美国零售数据上升主要由汽油销售强劲所致，因此刺激美股的利好因素影响短暂，投资者需注意市况可能反复。
　　此外，从全球股市的波动率与高收益信贷利差的联系来看，相关性似乎越来越强，而在04年至07年的牛市期间，这种相关性并不明显。分析认为，如果股市仅与宏观经济走势相关，则全球股市已经基本见底，但若与信贷市场相关，那么全球股市可能还会经历一次较大的跌幅，因此外围环境依然充满不确定性。
把握三条投资主线
　　在指数向下空间不大，而市场又将继续面临弱势整理的背景下，盘面资金似乎正在向二、三线板块倾斜。市场人士认为，投资者应积极关注新基金发行所引发的市场风格的转换，把握好三大投资主题。
　　第一在企业并购日益活跃的形势下，“并购”有望成为贯穿08年的投资主题。例如春节长假期间的消息面就包括中投对外投资、必和必拓、中铝和力拓并购升级案、微软并购雅虎案、安赛乐米塔尔并购东方集团升级案等。
　　第二，不可忽视的事件推动型板块。一是创投概念，作为今年重要的投资机会，创业板在上半年推出的预期相对确定，创投股将面临着股权重估的投资动力，可重点关注大众公用、龙头股份和紫光股份等龙头品种；二是股指期货、融资融券将使证券市场业务量大增，从而给券商板块带来投资机会；三是医改将给医药板块带来的历史性投资机会。
　　第三，工程机械、水泥板块是值得重点关注的灾后重建题材，短线存在交易型机会。由于内需持续强劲的预期和出口的外延式增长，工程机械板块值得关注，而产能落后企业的淘汰和行业集中度的提高将是水泥行业未来两年景气度进一步提升的内在动因。

纳木措

深谷仙草

谢谢了

^糖糖^